世界上国债期货最早诞生于
世界上国债期货最早诞生于美国。
国债期货是一种金融衍生工具，用于交易政府发行的债券。它们可以帮助投资者管理利率风险，提高市场流动性，并提高债券市场的效率。
美国是世界上最早推出国债期货的国家。1976年，美国芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange，CME）推出了世界上第一份国债期货合约。这种合约基于美国政府发行的长期国债，其面值为10万美元，并以3个月期美国国债的利率作为基准。
自此之后，国债期货在全球范围内逐渐普及，许多国家或地区（如英国、日本、澳大利亚、新加坡等）也相继推出了自己的国债期货合约。这些合约通常基于当地政府的长期债券，如英国金边债券、日本国债等。
国债期货在全球金融市场中扮演了重要角色，它们为投资者提供了管理利率风险的工具，提高了债券市场的效率，同时也促进了全球金融市场的一体化。
国债期货上涨说明什么
国债是属于众多投资理财产品中风险极低的一种产品，因此国债素来就有金边债券之称。而国债期货就是以国债作为标的的期货合约，同样是属于金融期货的一种。而在近几日以来，10年期国债期货主力合约调升，一路上涨突破2016年高点的同时还创造了历史新高。那么国债期货上涨说明什么呢？国债期货上涨说明什么？要知道的是国债期货是以国债作为标的物，在期货合约中以约定价格、数量、日期买入国债，是属于一种保证金交易。在国债期货交易中，影响到国债期货价格的因素主要是国债票面利率和市场利率。尤其国债期货价格和国债价格是正相关的，国债期货价格上涨则说明国债价格上涨，国债价格上涨则会直接导致国债收益率下跌，国债利率下跌。从另一方面来看，国债期货上涨会对股价上涨有一定的积极作用，但是由于国债期货市场本身门槛较高，市场交易规模有限，对股市的影响还是有限的。综合以上分析来看，国债期货上涨更多的是对国债利率带来较大的影响，对股市的作用反而不大。
《国债期货》:我国债券市场的交易品种有哪些
在我国目前的债券市场上，有多个品种可以用于交易，比较活跃的有国债、金融机构债、央票、短期融资券、中期票据、回购与逆回购、企业债与公司债、可转换公司债。
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国债
购买国债是普通市民相对保险的一种投资方式，风险是最低的，是以国家信誉为担保的，所以国债有金边债券之美称，是具有高度安全性、融资规模大且变现灵便的信用工具。
国债有其自身优势，主要表现在以下几个方面：
（1）流通性强。上市国债由于在交易所上市，参与的投资者较多，具有很强的流通性。只要证券交易所开市，投资者随时可以委托买卖。投资者若不打算长期持有某一债券到期兑取本息，则投资上市国债较好，以保证在卖出时能顺利脱手。
（2）买卖方便。在交易所市场，投资上市国债可通过电话、电脑等直接委托买卖，不必像存款或购买非上市国债那样必须亲自到银行或柜台去，既方便又省时。在银行间市场，国债有大型商业银行提供做市报价的服务，买卖价差较低，流动性较好。
（3）相对银行存款收益高且稳定。相对于银行存款而言，各上市国债品种均具有高收益性。这种高收益性主要体现在两方面：一是利率高。上市国债发行与上市时的收益率都要高于当时的同期银行存款利率。二是在享受与活期存款同样的随时支取（卖出）的方便性的其收益率却比活期存款利率高很多。
（4）国债的利息免征所得税，具有较高的信用、流动性好，但收益率相对同期限的其他债券品种要低。
02
金融机构债
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在英国、美国等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。
金融机构债的优势是：不仅有较好的信用，而且能提供比国债高的收益率，同时流动性较好，存在双边报价。
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央票
央行票据由中国人民银行在银行间市场通过中国人民银行债券发行系统发行，其发行的对象是公开市场业务一级交易商。公开市场业务一级交易商有50家，成员包括商业银行、证券公司等。央行票据采用价格招标的方式贴现发行，在已发行的34期央行票据中，有19期除竞争性招标外，同时向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等9家双边报价商通过非竞争性招标方式配售。由于央行票据发行不设分销，其他投资者只能在二级市场投资。
我国发行央票的意义在于：
（1）丰富公开市场业务操作工具，弥补公开市场操作的现券不足。引入央行票据后，央行可以利用票据或回购，及其组合，进行“余额控制、双向操作”,对中央银行票据进行滚动操作，增加了公开市场操作的灵活性和针对性，增强了执行货币政策的效果。
（2）为市场提供基准利率。国际上一般采用短期的国债收益率作为该国基准利率。但从中国的情况来看，财政部发行的国债绝大多数是3年期以上的，短期国债市场存量极少。在财政部尚无法形成短期国债滚动发行制度的前提下，由央行发行票据，在解决公开市场操作工具不足的利用设置票据期限可以完善市场利率结构，形成市场基准利率。
（3）推动货币市场的发展。中国货币市场的工具较少，由于缺少短期的货币市场工具，众多机构投资者只能去追逐长期债券，带来债券市场的长期利率风险。央行票据的发行将改变货币市场基本没有短期工具的现状，为机构投资者灵活调剂手中的头寸、减轻短期资金压力提供重要工具。
04
短期融资券
短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。
短期融资券的优点主要有：第一，短期融资券的回报超过同期限的国债，金融机构债，央票。第二，短期融资券到期时间均在1年以内，周转较快。与此短期融资券也有其缺点：一方面，到期时间短，有较大的再投资风险；另一方面，存在信用风险。
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中期票据
中期票据是一种经监管部门一次注册批准后、在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券，它的最大特点在于发行人和投资者可以自由协商确定有关发行条款(如利率、期限以及是否同其他资产价格或者指数挂钩等)。同公司债券一样，早期的中期票据都是无担保、无抵押的纯粹信用债券，但目前各种结构金融产品(包括传统的资产支持证券)的发行也采取中期票据形式。中期票据的历史要比公司债券短得多——迄今也就30余年历史。无沦是在发达国家，还是在新兴经济体中，中期票据的地位已经不亚于公司债券。
中期票据目前主要的发行期限在3～5年，相对于短期融资期限更长，一般也能提供更高的收益率，流动性总体相对于短期融资券差些。
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企业债与公司债
公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，证券法对此做出了明确规定，因此非公司制企业不得发行公司债券。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债窄。
企业债的存续时间一般比中期票据更长，通常提供更好的收益率，流动性相比中期票据更差。
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可转换公司债
可转换公司债券是一种被赋予了股票转换权的公司债券，也称可转换债券。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票）。可转换公司债是一种混合型的债券形式。当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。待发行公司经营业绩显著，经营前景乐观，其股票行市看涨时，则可将债券转换为股票，以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。即使可转换债券的收益比一般债券收益低些，在投资机会选择的权衡中，这种债券仍然受到投资者的欢迎。可转换公司债券在国外债券市场上颇为盛行。这种公司债券最早出现在英国，目前美国公司也多发行这种公司债。日本于1938年“商法”改正后一些公司开始发行这种债券。由于可转换债券具有可转换成股票这一优越条件，其发行利率较之普通债券低。
可转换公司债券在发行时预先规定了三个基本转换条件。这三个转换条件是：转换价格或转换比率；转换时发行的股票内容；请求转换期间。可转换债券持有人行使转换权利时，须按这三个基本转换条件进行。
1.可转换公司债券的特点
(1)具有债券、股票双重性质。
(2)利息固定。
(3)换股溢价(一般为5％～20％)。
(4)发行人可能具有期前赎回权。
(5)投资者具有期前回售权。
2.可转换债券的特点
（1）对股份公司来说，发行可转换债券，可以在股票市场低迷时筹集到所需的资金；可以减少外汇风险，还可以通讨债券与股票的转换，优化资本结构；甚至可获取转换的溢价收入。
（2）对投资者来说，投资者购买可转换债券，可以使手上的投资工具变得更加灵活，投资的选择余地也变得更加宽阔，如投资者既可持有该债券，获取债息，也可在债市上转手，既可以在一定条件下换成股票，获取股息，红利，也可以在股市上买卖赚取差价。该债券对投资者具有很大的吸引力。
英国的国债期货市场
英国国债期货合约中交易最活跃的是长期国债期货合约，2011年度日均成交量达87673份，同比增长18.78%。
英国的国债通常被称为金边国债，发行方式一般采用公开拍卖及非公开发行两种。公开拍卖是由英格兰银行公告发行条件和拍卖底价，国债交易商依照规定参与投标；非公开发行是由英格兰银行发行部购入全部所发行的国债，这些保存在英格兰银行投资组合中的债券，视金融市场需要，随时通过与国债交易商交易投入二级市场。1982年以前金边国债多采用拍卖发行且发行时间固定，1982年以后发行时间和发行方式由英格兰银行和财政部视市场情况而定。英国中央政府债务占GDP比例自2001年以来稳步上升，这也为国债期货市场的交易提供了充足的流动性。发展历史与合约推出时间“二战”以后，伦敦的世界金融中心地位被纽约取代，但仍然是欧洲重要的金融中心。伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）成立后，该交易所上市的国债期货品种不只限于本国，还包括了美、日、德和意大利等国的国债期货。1982年英国开始推出本国国债期货交易。2009年11月短期金边国债期货和中期国债期货合约上市。1991年9月在LIFFE上市的意大利国债期货目前仍是意大利国债的境外避险渠道，这也充分显示了LIFFE的国际性特色。
LIFFE上市的本国国债期货品种主要有短期金边国债期货、中期国债期货和长期国债期货三种。从日均交易量来看，英国的国债期货合约交易活跃程度远不及美国市场的国债期货合约。英国国债期货合约中交易最活跃的是长期国债期货合约，2011年度日均成交量达87673份，同比增长18.78%；日均持仓量达205192份，同比增长13.16%；年度成交额达22255亿英镑，同比增长21.82%。而中期国债期货合约（2009年年底才上市）在2011年出现大幅度萎缩，日均成交量、持仓量和年度成交额同比下降幅度很大。交易状况从合约的历史交易状况来看，1987年之前英国的国债发行量仅次于美国和日本，使得英国的国债期货成为LIFFE交易最活跃的期货合约。然而从1988年起，英国政府开始减少国债的发行并从债券市场上回购国债，降低了二级市场的流动性，致使英国国债期货的交易量萎缩。受1998、2008年两次金融危机影响，国债期货的成交量、持仓量和成交额都有大幅度的下降。合约条款与监管制度在LIFFE上市的三种英国国债期货合约与美国国债期货合约一样，合约标的都是选择一种虚拟的国债，也是采用实物交割的方式进行交割。不同的是，英国国债期货合约实行的是滚动交割制度，其交割日并不是规定的某一天工作日，在交割月份的任何工作日都可以进行交割，交割的时间并不确定，具体交割日由期货合约的空头决定。和美国国债期货市场的监管体系一样，英国的期货市场管理也采用“三级管理”方式，即政府监管、行业自我监管和交易所自我监管相结合。与美国不同的是，美国是强调政府干预并通过加强立法来管理期货市场，而英国是以自我监管为主，政府干预较少，除一些必要的国家立法外，英国的期货市场完全由期货交易所及行业协会等组织来保证期货交易的正常运行。英国的结算公司是独立于期货交易所的，而美国的期货交易所有自己的结算部门。
