股票期货对冲

对冲通俗解释 对冲交易有哪些模式

1、对冲是指特意减低另一项投资风险的投资，因此它是一种投资行为，通常用于减低商业风险的同时保证自己在投资中获利。具体的操作是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易，这样就一盈一亏就是对冲。

2、对冲交易模式：

（1）股指期货对冲：同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易，以赚取差价。

（2）商品期货对冲：在买入或卖出某种期货合约的卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。

（3）统计对冲：买进被相对低估的投资品种(股票或者期货)、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利。

（4）期权对冲：将权利和义务分开进行定价，让收益无限的同时保证风险损失有限。

（5）定增对冲：投资者参与定向增发时采用股指期货进行对冲是锁定收益、减小风险的较优方案。

什么是对冲基金，等待解决

如果说股价上涨我们能挣钱，相信大多数人都能够理解；但是如果说股价下跌了，还是有人能挣钱，估计就有不少人理解不了，实际上对冲基金就能够做到在股价下跌的时候依然可以挣到钱。不妨让我们一起来学习一下关于“对冲基金”的相关知识吧！

对冲基金是指采用对冲交易手段的基金，换句话来说指的是通过将金融工具与金融期货、金融期权等金融衍生工具结合后以营利为目的的金融基金。

“对冲”指的就是风险对冲，所以对冲基金也就是“风险对冲过的基金”。通过对冲交易手段降低了单一品种的投资风险，对冲基金也被称为避险基金或套期保值基金，其中对冲交易手段往往就是反向操作。

对冲基金实际上就是反向操作，通过盈利大于亏损来赚取收益，下面举个比较简单的例子：王先生在股票市场上买入A股票10000股，但是他担心股价下跌，于是又买入了与该股票高度关联的看跌期权。

当股票真的下跌时，王先生在股票市场上买入的股票亏钱了，但是买入的看跌期权却挣钱了，两者相抵消可以降低王先生的亏损幅度，甚至因为股票有涨跌幅限制而期权没有涨跌幅限制，最后的结果也有可能是期权挣到的钱弥补了股票亏损的钱，综合下来还能盈利；

当股票价格上涨时，王先生在股票市场上买入的股票挣钱了，而买入的看跌期权可以选择不行权，期权不行权只损失权利金，而损失的权利金原小于股价上涨带来的收益，综合下来还是能够获得不错的盈利。

通过上述的分析可以得知，王先生通过同时买入股票和看跌期权的方式，降低了投资的风险，即使股价下跌也可能获得盈利。

（补充说明一下：我国的期权市场暂时没有单独针对某一股票的看涨/看跌期权，但是有指数的期权合约，上述例子中提到的看跌期权只是为了方便理解对冲的操作方式）

对冲基金的操作方式是非常多样的，比较常见的有四种交易模式，分别是：股指期货、商品期货、统计对冲、期权对冲。

对冲基金有四个比较显著的特点：高杠杆性、复杂性、灵活性、私募性。

①高杠杆性

对冲基金证券资产的流动性很高，使得对冲基金进行抵押贷款十分容易，再加上可以通过银行信用来进行杠杆操作，可以将原有资金量放大十几倍甚至是几十倍。而因为高杠杆性的原因，对冲基金的投资回报可能会非常高，同样其风险也非常高。

②复杂性

市场上各类金融衍生品如期权、期货等结构越来越复杂，花样也越来越多，而这些产品逐步成为对冲基金的主要操作工具，对冲基金在投资活动中也愈发复杂。

③灵活性

与普通基金不同，对冲基金受到约束要更少，比如对信息的披露要求、受监管程度等，而这些约束的减少让对冲基金在投资活动中更加的灵活。

④私募性

对冲基金多为私募性质，其组织结构一般是合伙人制。在实际的投资中，对冲基金的投资人往往是一些大资金的拥有者，人数会控制在一定的范围内，而对于我们大多数普通投资者来说，无法满足对冲基金的投资要求。

综上：对冲基金实际上就是通过反向操作的方式来实现风险对冲，通过对冲交易来获得相对稳定的盈利。

跨商品对冲的方法

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称为避险基金或套利基金对冲交易的方法和工具有很多，比如空头、互换交易、现货和期货对冲、基础证券和衍生证券对冲等对冲基金通过对冲方式避免或降低风险，但结果往往违反愿望由于潜在风险大，对冲基金被定义为私募基金的一种，而不是公募的共同基金

对冲基金采用各种交易手段对冲、换位、套利、套利赚取巨额利润这些概念已经超越了传统的防范风险、保障收益操作范畴开始设立对冲基金的法律门槛远低于互利基金，进一步增加风险为了保护投资者，北美证券管理机构将其列入高风险投资品种，严格限制普通投资者的干预规定每个对冲基金的投资者不足100人，最低投资额为100万美元等

经过数十年的演变，对冲基金已经失去了其初始风险对冲的内涵，Hedgefund的称谓也有虚名对冲基金成为新型投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技术，充分利用各种金融衍生品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式

对冲基金的交易模式总结为

1、股指期货对冲

股票指数期货对冲是指利用股票指数期货市场存在的不合理价格，同时参与股票指数期货和股票现货市场交易，同时进行期限、不同(但接近)的股票指数合同交易，以获得差额的行为股票指数期货套期保值分为现行套期保值、过期套期保值、过市套期保值和过品种套期保值

2、商品期货对冲

与股票期货对冲相似，商品期货也有对冲战略，在购买或销售某个期货合同的销售或购买相关的另一个合同，在某个时间同时平仓两个合同交易形式与套期保值有些相似，套期保值在现货市场购买(或销售)实物，同时在期货市场销售(或购买)期货合同的套期保值只与期货市场的买卖合同无关商品期货套期保值主要有四种类型:当前套期保值、跨期保值、市场套期保值和跨品种套期保值

3、统计对冲

与无风险套期保值不同，统计套期保值利用证券价格的历史统计规律套期保值是风险套期保值，其风险在于该历史统计规律是否在未来一段时间内存在统计对冲的主要想法是首先找到相关性最高的投资品种(股票和期货等)，然后找到各投资品种的长期平衡关系(协调关系)，在某一品种的价格差距(协调方程的差距)偏离一定程度的情况下开始建设仓库-购买被相对低估的品种被相对高估的品种统计套利的主要内容包括股票配资交易、股指套利、融券套利和外汇套利交易

4、期权对冲

期权又称ption)期货产生的衍生金融工具本质上，期权本质上是在金融领域分别定价权利和义务，使权利受让人在规定时间内交易是否行使权利，义务人必须履行期权交易时，购买期权的一方被称为买方，卖方被称为卖方，买方是权利的受让人，卖方是必须履行买方行使权利的义务人期权的优点是收益无限的同时风险损失有限，多数情况下，利用期权代替期货进行空虚、对冲交易，比单纯利用期货对冲有更小的风险和更高的收益率

什么是对冲交易

跨商品对冲的方法如下：

1、在进行跨商品对冲时，投资者通常选择股指期货合约对冲成分股现货，对冲效果较为理想。

2、当股票现货并非指数成分股时，可利用指数期货，主要包括综合指数和成份指数，若有某股票所属类别的分类指数，其对冲相对来说效果会很好；或利用同行业的股票期货，例如要对冲永隆银行股票，投资者会选择沽空恒生指数期货或者沽空汇丰股票期货进行对冲；在香港，要对冲银行股，一般会选择汇丰股票期货进行对冲。

利用以上对冲方法，存在一定的好处：其能够克服可选择合约数量少或流通量低的限制，并在一定程度上降低交易成本。

对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。打个比方说，投资者购买了股票，但是担心股价会下跌，这样就会面临巨大的亏损。于是就在期货市场或期权市场上进行一笔和该股票相关的股指卖空交易，这样即便未来下跌，做空的期货或期权就能将股票下跌亏损的钱所抵消。

在A股市场中，投资者可以采用的对冲工具有：期货、期权。以期货来说，主要是和现货对冲，打个比方说，做酱油的厂家担心未来大豆的价格会上涨，到时候所付出的成本就会增加，因此在期货市场上购买一笔看涨合约，若未来大豆价格真的上涨，则期货上盈利的钱就能抵消掉原材料价格上涨的钱。

期货与股票对冲是什么意思

期货与股票是两种不同的投资工具。股票是指代表公司所有权的证券，而期货则是一种标准化合约，合约中规定了未来某个时间点的某个资产或商品的交易价格。期货价格的变化取决于相关资产或商品的供求情况。投资者可以通过持有股票或期货来获取收益，但由于市场波动和风险，两者的收益情况并不总是一致的。

投资者可以利用期货与股票之间的联系来进行对冲操作。所谓对冲是指一种风险管理方法，利用一种投资工具的价格变化来抵消另一种投资工具的价格波动所带来的风险。举个例子，如果投资者持有某公司的股票，但担心某个经济周期的不利影响，这时候可以同时买入与该公司相关的期货，从而抵消由股票所带来的风险。这种对冲策略可以降低投资风险，增加投资稳定性，但它并不能完全消除投资风险。

相比单独投资股票或期货，期货与股票对冲可以使投资者更加稳健地获取收益。对冲可以防止投资者在面对市场波动时的冲动交易和情绪化行为，同时也能在一定程度上减少投资者的交易成本。期货与股票对冲并不是一种没有风险的策略。这种投资方式需要投资者具有了解市场风险和资产价值的能力，才能利用期货与股票的联系进行针对性的对冲操作。对于缺乏专业知识和经验的投资者而言，期货与股票对冲可能带来更多的风险和损失。

股指期货投机操作的对冲交易是什么

股指期货投机操作的对冲交易是什么？股市指数期货亦可作为对冲股票组合的风险，即是该对冲可将价格风险从对冲者转移到投机者身上。这便是期货市场的一种经济功能。对冲是利用期货来固定投资者的股票组合价值。

若在该组合内的股票价格的升跌跟随着价格的变动，投资一方的损失便可由另一方的获利来对冲。若获利和损失相等，该类对冲叫作完全对冲。在股市指数期货市场中，完全对冲会带来无风险的回报率。

对冲并不是那么简单；若要取得完全对冲，所持有的股票组合回报率需完全等如股市指数期货合约的回报率。

对冲的效用受以下因素决定：

1、该投资股票组合回报率的波动与股市期货合约回报率之间的关系，这是指股票组合的风险系数(beta)。

2、指数的现货价格及期货价格的差距，该差距叫作基点。在对冲的期间，该基点可能是很大或是很小，若基点改变(这是常见的情况)，便不可能出现完全对冲，越大的基点改变，完全对冲的机会便越小。

现时并没有为任何股票提供期货合约，唯一市场现行提供的是指定股市指数期货。投资者手持的股票组合的价格是否跟随指数与基点差距的变动是会影响对冲的成功率的。

基本上有两类对冲交易：沽出(卖出)对冲和揸入(购入)对冲。

沽出对冲是用来保障未来股票组合价格的下跌。在这类对冲下，对冲者出售期货合约，这便可固定未来现金售价及把价格风险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。进行沽出对冲的情况之一是投资者预期股票市场将会下跌，但投资者却不顾出售手上持有的股票；他们便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的预期损失。

购入对冲是用来保障未来购买股票组合价格的变动。在这类对冲下，对冲者购入期货合约，例如基金经理预测市场将会上升，于是他希望购入股票；但若用作购入股票的基金未能即时有所供应，他便可以购入期货指数，当有足够基金时便出售该期货并购入股票，期货所得便会抵销以较高价钱购入股票的成本。

以下的例子可帮助读者明白投机、差价、沽出对冲及购入对冲。

1、投机：投资者甲预期市场将于一个月后上升,而投资者乙则预期市场将下跌。

结果：投资者甲于4500点购入一个月到期的恒生指数期货合约。投资者乙于4500点沽出同样合约。若于月底结算点高于4500点，投资者甲便会获利而乙则亏损。但若结算点低于4500点，结果则相反。

必须留意的是投资者不必等到结算时才平仓，他们能随时买卖合约以改变持仓或空仓的情况。

2、差价：现考虑两个连续日的一月及二月恒生指数期货价格。

合组月份

日期一月二月差价

12月10日40004020+20

12月11日40104040+30

于十二月十日，投资者对市场升势抱着乐观态度，并留意到远期月份合约对股市指数的变动较为敏感。

投资者于十二月十日购入二月份合约并同时沽出一月份合约及于十二月十一日投资者买入一月份的合约及售出二月份的合约。

他便获得20×$50=$1000（从好仓中获得），并损失10×$50=$500(从淡仓中损失)，净收益$500。

3、沽出对冲：假定投资者持有一股票组合，其风险系数（beta）为1.5，而现值一千万。而该投资者忧虑将于下星期举行的贸易谈判的结果，若谈判达不成协议则将会对市场不利，他便希望固定该股票组合的现值。他利用沽出恒生指数期货来保障其投资。需要的合约数量应等于该股票组合的现值乘以其风险系数并除以每张期货合约的价值。

举例来说，若期货合约价格为4000点，每张期货合约价值为4000×$50=$200000而该股票组合的系数乘以市场价值为1.5×$1000万=$1500万，$1500万÷$200000或75张合约便是用作对冲所需。若谈判破裂使市场下跌2%，投资者的股票市值便应下跌1.5×2%=3%或$300000。

恒生指数期货亦会跟随股票市值波动而下跌2%×4000=80点或80×$50=每张合约$4000。当投资者于此时平仓购回75张合约，便可取得75×$4000=$300000，刚好抵销股票组合的损失。留意本例子中假设该股票组合完全如预料中般随着恒生指数下跌，亦即是说该风险系数准确无误，亦假定期货合约及指数间的基点或差额保持不变。

分类指数期货的出现可能使沽出对冲较过去易于管理，因为投资者可控制指定部分市场风险，这对于投资于某项分类指数有着很大相关的股票起着重要的帮助。

4、购入对冲；基金经理会定期收到投资基金。在他收到新添的投资基金前，他预料未来数周将出现“牛市”，在这情况下他是可以利用购入对冲来固定股票现价的，若将于四星期后到期的现月份恒生指数期货为4000点，而基金经理预期将于三星期后收到$100万的投资基金，他便可以于现时购入$1000000÷(4000×$50)=5张合约。

若他预料正确，市场上升5%至4200点，他于此时平仓的收益为（4200-4000）×$50×5张合约=$50000。利用该五张期货合约的收益可作抵偿股价上升的损失，换句话说，他可以以三星期前的股价来购入股票。

股指期货对冲是什么意思

股指期货对冲是指投资者通过购买或卖出股指期货合约，来抵消或平衡可能存在的股市风险。股指期货是一种以某一指数为标的物的标准化合约，可用于投机或套期保值。通过股指期货对冲，投资者可以在股市大涨或大跌时保证自己的收益不受太大影响。

股指期货对冲的核心在于保险机制。当股市波动性较大时，对冲操作可以确保投资者不会因为股市价格下跌而遭受损失。如果投资者在股市上有大量的头寸，股指期货可以用于减少他们所承受的风险。

股指期货对冲也提供一种机会，能够使股票交易者在市场上利用潜在的反复性和波动性，以确保投资组合的一致性。投资者可以采取这种方法来减少风险，并且这个过程中只需要使用少量的投资资金。股指期货对冲是一种专业的交易方式，需要有一定的市场经验和技术支持才能成功实施。