何为沽空,股指期货及沽空套利实例
沽空
也就是我们通常所说的卖空。
沽空是指卖出投资者没有持有股票的（或借入投资者帐户的股票）交易，并希望在将来以较低的价格买入该股票。当沽空时，须由经纪借入股票或安排由其他方面借入股票的交付事宜。当您预计股票的价格下跌后，您便可在较低的价格买入这些卖出的股票。如果随后的买入价格低于卖出价格，二者之间的净差便是您的利润。
但请注意，虽然在股票价格下跌的条件下，沽空意味着利润，但同时如果股票的价格上涨，沽空也会造成损失，因为最终您还是要买入股票，以补充您借入的股票。由于股票价格可以无限地上涨，您的损失也可以是无限的，除非您能够及时买回股票。在某些市场条件下（如目前中国市场），沽空可能是不容许的行为.对于某些交易所市场，沽空不能在低于最佳卖盘价的情况下执行（在卖价等于或低于之前的交易价时）。
股指期货
全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股票市场是一个具有相当风险的金融市场，股票投资人面临着两类风险。第一类是由于受到特定因素影响的特定股票的市场价格波动，给该股票持有者带来的风险，称为非系统性风险；另一类是在作用于整个市场的因素的影响下，市场上所有股票一起涨跌所带来的市场价格风险，称为系统风险。对于非系统风险，投资者用增加持有股票种数，构造投资组合的方法来消除；对于后一种风险，投资者单靠购买一种或几种股票期货合约很难规避，因为一种或几种股票的组合不可能代表整个市场的走势，而一个人无法买卖所有股票的期货合约。在长期的股票实践中，人们发现，股票价格指数基本上代表了全市场股票价格变动的趋势和幅度。如果把股票价格指数改造成一种可买卖的商品，便可以利用这种商品的期货合约对全市场进行保值。利用股票价格指数对股票进行保值的根本原因在于股票价格指数和整个股票市场价格之间的正相关关系。
沽空套利实例
在著名财务金融专家郎咸平的著作《操纵》一书的前三篇详细描述香港机构投资人利用沽空机制操纵中移动、中联通、中国电信的股价来套利的经典案例。
1.中移动
这个案例特点是机构投资人事先大幅沽空中移动，然后在市场上散布不利于中移动的消息压低股价进行套利。
经过:2000年11月初机构投资人首先在市场中没有任何不利于中移动的负面消息时在股价高位大幅沽空，完成沽空行为后大肆宣传此前推测或事先就知道内幕消息说中移动将施行单向收费，同时且持续多天调低中移动股价评级，此后引发市场主要为中小股民恐慌。中移动股价大跌，先跌破50元心理关口，又跌至2个月内最低，接着机构借机套信息产业部特定人员的话，股价继续下跌到比上月跌幅20%。机构见目的达成随即平仓出货赚取巨额价差的利润。事情惊动中国政府，政府出面在机构进行的会议上辟谣，股价在12月初开始回升。这些机构投资人在股市、期市双双得暴利。
2.中联通
这个案例特点是联通加移动接近恒生指数22%市值，机构同时操纵联通和移动就能操纵恒生指数获利。
经过：香港恒生指数指数服务公司于2001年5月4日宣布，自2001年6月1日起联通将纳入恒生指数成分股。此利好消息发布，市场上沽空活跃。5月4号-8号，沽空一触即发。5月10号-11号，无的放矢、股价受累。5月14号-19号，联通未被纳入大摩指数（此前盛传），股价继续跌。5月21号-29号，将被纳入成分股，股价稳步上扬。6月1号以后，尘埃落定股价回落，沽空者平仓获利。
联通纳入恒生指数成分股后，联通加移动接近恒生指数22%市值，从恒指期货回报率和两家公司的相关数据看，两家公司股价与恒指有超过70%的相关度。因此大型基金或机构投资者操纵联通和移动就能操纵恒生指数。在7、8月机构大肆吹捧然后打压联通股价，同时沽空联通与移动股票，令恒指下跌，然后在恒指期货市场赢得巨大利润，一石二鸟。
3.中国电信
这个案例特点是沽空中国电信套利MSCI，即摩根斯坦利债券指数系列。机构投资者图利战场并非官方的港交所，而是通过活跃的场外交易获利。交易手法层出不穷，可谓机构操纵联通的进阶版。
股指期货是什么意思举例谢谢
股价指数期货(SPIF)，全称股票价格指数期货，也可称为股价指数期货和期货指数，是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。双方约定，在未来特定日期，可以按照事先确定的股价指数大小买卖标的指数，到期后以现金结算差价。股指期货交易作为期货交易的一种类型，其特点和流程与普通商品期货交易基本相同。股指是期货的一种。期货大致可以分为两类，商品期货和金融期货。
股指期货合约的解读
股指期货交易是以现货股票指数为基础的交易，一种股指期货合约的标的确定后，其对应的成份股当然就确定了，但为了便于这个合约的标准化交易，合约的内容还需做出具体规定。其主要内容简介如下。
1.合约乘数
在股指期货中，其指数值是货币化的，也就是说，期货的股票指数每一个点代表一定的货币金额，这个固定金额就是"合约乘数"。每种股指期货的合约乘数规定值都不同。恒指期货规定的合约乘数是每点50港元。
股指期货是用指数的点数来报出它的价格。恒指期货15000点就是它某一时刻的价格。
2.合约价值和保证金
合约乘数乘以股指期货点数，就得到合约价值。
如果再乘以保证金比例，就得到交易一手股指期货合约应占用的保证金数额。
在香港上市的恒生指数期货合约规定，合约乘数为50港币，与期货恒生指数期货价格的乘积就得到一个合约的总价值。若期货市场报出恒生指数为15000点，则表示一张合约的价值是750000港币。而若恒生指数上涨了100点，则表示一张合约的价值增加了5000港币。
同理，若期货公司规定保证金比例是10℅，投资者交易一手恒指期货的保证金就是75000港元。
3.最小变动价位
股票指数期货的最小变动价位，就是由交易所规定的行情变化的最小值，也以一定的指数点来表示。如香港恒生指数期货的最小变动价位是1个指数点，由于每个指数点的价值为50港币。就一个合约(或称一手)而言，其最小变动值为50港币。
4.每日价格波动限制
绝大多数交易所对其上市的股票指数期货合约规定了每日价格波动限制，类似于我们通常说的涨、跌停板制。各个交易所的规定各不相同，这种不同既在限制的幅度上，也表现在限制的方式上。
在限制的方式上，有涨、跌停板制和熔断机制，有的交易所只用一种，有的交易所两种限价方式同时存在。
熔断机制，是指当天之内的限价措施，是交易所为控制市场风险所采取的一种限价手段。当波动幅度达到交易所所规定的熔断点时(即预定的幅度时)，交易所会暂停交易一段时间，以冷却市场热度。对于这个"暂停"，有的交易所是采用"熔而不断"的方法，即"暂停"期间仍可以交易，只是限制在熔断点的价格内；有的交易所是采用"熔而断"的方法，即"暂停"期间不可以交易，行情完全停止在熔断点上。这样"冷却"一定时间后(通常十分钟)，然后再开始正常交易，并重新设定下一个熔断点(即更大一些的幅度)。一般只设两个熔断点，有的市场与涨跌停板同时使用。
熔断机制事先确定，当天之内有效。
5.结算方式
股指期货是以现金方式结算，并且是按期货的规律实行每日无负债结算制度，即，投资者账户中每天的履约保证金不能出现负数。
每个交易所的结算价的定价法略有不同，但一般来说都是如下：
对于每天的结算价，是以当天最后一小时交易的成交量加权平均价，作为交易收盘后的结算价格。
对于到期日的结算价，也就是交割结算价，是以当天股票现货市场的指数，每5分钟取样后的算术平均价格，按最小变动价位取整后，作为结算价。特殊情况下交易所有权调整计算方法。
6.交割方式
股指期货是采用现金交割方式。
如果投资者的持仓合约在到期那一天收盘尚未平仓，则采用现金净额交割。也就是按当天股票现货市场指数的结算价进行自动平仓,然后对客户的账户找补平仓的净差额。
后面有对这一点的实例讲解。
7.合约月份
是指股指期货到期的月份，同一类股指期货是以不同的到期月份，来区分不同合约的。
一般地，一种股指期货合约其"合约月份"分别有当月、下月及随后两个季月，即最多四个合约。
每一个股指期货合约都有到期时间，期货到期就是现货。股指期货的最后交易日和最后结算日是同一天，都是指合约到期的最后一个工作日。
