为什么利率期货与实际利率反方向变动
这是利率期货的反比特点。
反比
（1）利率期货价格与实际利率成反方向变动，即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高。
交割方法
（2）利率期货的交割方法特殊。利率期货主要采取现金交割方式，有时也有现券交割。现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格。
扩展资料由于设计、需求等各方面的因素，并非所有推出的利率期货合约都获得成功。在现存的众多利率期货品种中，交易呈现集中的趋势。
以美国为例，一般几乎所有重要的、交易活跃的利率期货都集中在两个交易所：芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所（国际货币市场分部）。
这两个交易所分别以长期利率期货和短期利率期货为主。在长期利率期货中，最有代表性的是美国长期国库券期货和10年期美国中期国库券期货，短期利率期货的代表品种则是3个月期的美国短期国库券期货和3个月期的欧洲美元定期存款期货。
远期汇率升贴水与利率什么关系
远期汇率升贴水与利率关系：
1、利率高的货币远期贬值,即远期贴水.利率低的货币远期升水.基准货币与报价货币哪个利率变化,产生的结果不同:
2、如果基准货币利率上升,远期基准货币贬值,也就是远期汇率下降,即远期贴水；
3、如果是报价货币利率上升,远期报价货币贬值,远期汇率上升,即远期升水。
升贴水，是指在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌。如果远期汇率比即期汇率贵则为升水，便宜的话则为贴水，相应的涨跌的价格就是升水金额和贴水金额。
汇率和利率如何影响股市
人民币汇率与利率对股市的影响：
1.从短期分析，当某种货币存在升值预期，从国外的经历来看，汇率与股市的关系是：预期本国货币升值———热钱流入———股市上涨———吸引更多热钱流入———加大升值压力———汇率升值———热钱流出———股市大幅下挫。这种股市大起大落的系统风险不利于股市融资、资产配置、定价等功能的发挥，减弱其对经济发展的促进作用。
从长期分析，宏观经济增速的减退和股市对经济促进作用的减弱必将影响到股市主体上市公司，进而影响整个证券市场发展。
2.人民币汇率稳定对股市的影响：升值预期的短期推动影响很小、有限利率上升空间有利于演绎股市的中长期上升趋势。
3.人民币升值预期对股市的短期推动影响很小：据统计，在人民币升值预期下，前段时间国际“热钱”流入大约270亿元，其目标主要是证券（股市、债市）和房地产这些变现快的市场。可从我国房地产市场的火热、近期QFII资金的积极性窥见一斑。但中央政府对房地产行业投资的控制、减小德意志银行及汇丰银行申报的投资额度等，表明政府加强了对境外资金的监管。政府明确表示保持人民币汇率稳定，外汇管理局逐步放宽个人企业用汇范围，也将在一定程度上阻止“热钱”的继续流入，升值预期对股市的短期推动作用非常小，我们分析认为，近期新股扩容速度加快，也是政府在一定程度上对这部分资金的阻止，因为一旦股市被此资金推涨，预期效应将吸引更多“热钱”流入，违背了汇率稳定目标。短期内市场将继续维持这种盘整状态。
利率和汇率对期货市场有什么影响
利率主要影响利率期货，如国债期货，中金所5年期国债，10年期国债期货。如果短期市场利率高，在收益不变的情况下，那么国债面值将下跌，如果短期市场利率低，在收益不变的情况下，那么国债面值将上涨。汇率主要影需要进口的大宗商品，人民币升值，利于进口，进口成本低，相应的国内期货的价格将下跌，人民币贬值，不利于进口，进口成本高，相应的国内期货的价格将上涨
《金融期货》之外汇市场分析与外汇期货交易策略(四)
A
外汇期货的交叉套期保值
美元是全球最大的自由交易货币，在国际外汇期货市场上，美国是最大的外汇期货市场，美国的CME推出了73种外汇期货品种,几乎包括世界上所有可兑换货币。而在美国之外的国家或地区，凡是推出外汇期货的，不仅都会有美元期货，而且还都是主力品种。当你需要对冲本国货币与美元的汇率风险时很方便。如果涉及美元之外的两种货币，当你需要寻找可以直接利用的期货交易时就有些麻烦了。一是很可能不存在；二是即使存在，很可能交易量实在太小，过低的流动性会迫使你自动放弃。在CME的外汇期货，包括了不少非美元货币对期货交易，但大多数合约都无人问津，交易量为零！以2020年9月17日数据为例，英镑兑日元外汇期货的成交量和持仓量都不足500手。而当日美元兑英镑成交量和持仓量接近15万手，美元兑日元的成交量为96875手，持仓量为159890手。在这种情况下，如果你要对冲英镑与日元之间的汇率风险，最好的办法是同时交易英镑期货和日元期货，这种转个弯的做法就叫“交叉套期保值”(CrossHedge)。
案例
交叉套期保值
一家日本公司在6月10日预计3个月后将收到一笔25万英镑的款项。如果在这3个月之中，英镑兑日元的汇率下跌，则该公司最终收到25万英镑将兑得较少的日元。为回避这种风险，该公司希望利用外汇期货实施套期保值。目前外汇期货市场却没有日元和英镑间的期货合约可供交易。只能通过日元期货合约与英镑期货合约实行交叉套期保值。
假设6月10日外汇市场的即期汇率如下：138.50日元/美元，1.6162美元/英镑，日元与英镑的交叉汇率为223.84日元/英镑。CME的英镑期货合约规格为每手62500英镑，日元期货合约规格为每手1250万日元。
由于担心英镑下跌，因此需要卖出4手英镑期货，总价值为25万英镑，同时买进日元期货，按即时交叉汇率223.84日元/英镑计算，25×223.84=5596万日元，应该买进5596/1250=4.4768≈4手日元期货。
3个月后，外汇市场的即期汇率如下：135.45日元/美元，1.6075美元/英镑，交叉汇率为217.74日元/英镑，英镑贬值，该公司交叉套期保值过程见表1。
表1交叉套期保值
该公司在期货市场的交叉套期保值获得1327410日元的收益，抵销了大部分即期外汇市场上汇价变动导致的损失。
进行交叉套期保值的关键是要把握以下两点：一是正确选择承担保值任务的另外一种期货，只有相关程度高的品种，才可能是手中持有的现汇进行保值的适当工具；二是正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配。
B
外汇期货的期现套利交易
期现套利是期货与现货之间进行套利，前面在介绍外汇远期定价的理论依据时提到了利率平价，由于外汇期货与远期实际上都是未来价格，因此利率平价对外汇期货同样会发挥作用，其差别在于远期汇率是场外交易，具有一次性交易的特点，因而利率平价在其中发挥的约束作用更大，而外汇期货的价格除了受到利率平价的影响，还受到其他因素的影响，加上连续交易机制及对市场即时信息的灵敏反应，其价格偏离利率平价的合理价格是经常会出现的，这就为期现套利者提供了机会。
不妨以利率平价介绍中的数据进行说明：
案例
假定美元的利率为1%，人民币利率为4%，美元兑人民币的即期汇率为6.5。如果期货汇率也是6.5，交易者通过市场按1%的利率借入期限为一年的100万美元，然后按即期汇率换到650万元人民币，再将其按4%的利率出借一年，同时买进期限为一年的100万美元的期货合约。当一年期满后：
交易者收回出借的人民币本息和=650×（1+4%）=676（万元）
在期货上交割支付650万元人民币得到100万元美元，再以市价买进1万元美元，假定汇率为6.8，付出人民币6.8万元，将101万美元还清借入的美元债务。交易结果是：
获利=676万-650万-6.8万=19.2万元（没考虑交易成本）
套利利润这么高的原因就是期货价格严重不合理。在介绍利率平价那一段曾经说明，只有当远期汇率升至6.69307时，套利者才会因无利可图而打退堂鼓。
如果远期汇率是6.69，基本处于合理价位，而期货汇率为严重不合理的6.5，则套利可以直接在期货市场和远期市场进行，只要在期货市场买进，在远期市场卖出，最后交割可获利=（6.69-6.50）×100万=19万元人民币（不考虑交易成本）。
如果在远期市场交易的是无本金交割，则更简单，因为在期货市场上也可以平仓而不交割，如此一来可以节约资金占用成本及交易成本。
上面的举例仅仅是为了说明期现套利的原理，在实际交易中除非是出现难得一见的“乌龙指”，否则不可能出现如此离奇的价格偏差。盯着期现套利的机构有很多，也正因为有众多的套利者存在，期现价格之间的关系很难出现较大的偏差。
