股指期货特征

股指期货的具体特点介绍

股指期货作为一种重要的金融衍生品，对克服“单边市”、提供风险管理手段，发现股票价值、丰富投资品、促进资本市场健康发展具有积极的作用。下面由我为你分享股指期货的特点的相关内容，希望对大家有所帮助。

股指期货的特点

***一***股指期货采用保证金交易

在进行股指期货交易时，投资者不需要支付合约价值的全部款项，只需要按照其买卖合约价值的一定比例缴纳定金作为履约保证。保证金制度具有放大资金杠杆的作用，缴纳少量的保证金就可以投资股指期货。而股票现货交易必须支付股票价值的全部金额。正是由于股指期货采用保证金交易，股指期货的亏损额有可能超过投资本金，而股票最大亏损额为本金。

***二***股指期货合约有到期日，不能无限期持有股指期货合约有确定的到期日，而股票正常情况下可以一直持有。因此交易股指期货必须注意合约到期日，可以提前平仓了结，也可以等到合约到期进行现金交割。

***三***T+0、双向交易股指期货实行T+0回转交易，股指期货买入卖出当日在收盘前就可以平仓，不用担心隔夜的风险。而股票实行T+1交易，买入当日不可交易，到下一交易日才可卖出。股指期货交易是双向交易，不仅可以像股票那样“做多”，即先买后卖、低买高卖从业赚取收益;还可以“做空”，即预计股市即将下跌的情况下，在高点先开仓卖出股指期货，在市场出现下跌后再买入股指期货平仓，从而高卖低买赚取收益。灵活的交易制度可以规避股票市场的系统性风险。而股市现货市场没有卖空机制，只能先买后卖，不允许卖空是单向交易。股市现货市场的投资者只能股市上涨的情况下才能获得收益。

***四***结算方式为了确保履约，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所和期货公司在每个交易日收盘后都要根据当日结算价对所有账户的盈亏状况和交易保证金进行结算，账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓;而股票交易采用全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏是不结算的。四、股指期货对股票市场的影响股指期货将期货市场和股票市场有机联络在一起伴随着股指期货的推出，股票市场的投资者结构、博弈规则都将发生相应的改变。

股指期货对股票市场的影响主要有以下几点：

***一***股指期货对股票现货市场价格波动的影响在股指期货推出初期，现货市场股票价格的波动性可能有所增加，但从长期来看，股指期货推出将优化股票现货市场的资讯传递于一个相对有效的市场而言，股指期货的推出不仅不会增加股票现货市场的波动性，反而有助于减少波动。指数期货实质上是起到了稳定基础股票市场的作用。根据国泰君安证券的研究结果，在不同国家和地区以及期货市场发展的不同阶段，期货市场对现货市场波动性的影响不尽相同。除韩国市场在引入股指期货初期，期货市场确实加剧了现货市场的波动性以外，大部分的实证结果均表明，不同国家、不同阶段***尤其是期货市场进入成熟期后***的期货市场对现货市场波动性没有显著影响，或者减小了其波动性。推出股指期货将减少因股市缺乏卖空机制而出现的股价过高或者过低的问题，有利于股价围绕价值波动。但因两个市场资讯反应机制的差异，许多实证研究发现两个市场间的价格变化存在着领先或落后的关系，从而造成股指期货价格变动幅度超出了股价指数的变动幅度，导致股价偏离其真实价值，给股市造成一定程度的负面效用。

***二***将会促使股指期货和股票现货两个市场的活跃度同时提高从历史经验来看，股指期货的推出将会推动股指期货和股票现货交易量同时上升。原因是开展股指期货交易后，由于利用股指和股票套利是一种低风险的操作，所以将会吸引大量套利资金进入。由于有了股指对股票的避险作用，使众多的大机构更加大胆地建立股票头寸。股指期货带来的新增交易量，促使两个市场的活跃度得到共同提高，形成股市和期市交易量呈双向推动的态势。很多实证研究发现，在市场有重要转折时，股指期货和股票两个市场间的价格变化存在着时间差，股指期货行情能领先于股票大盘。形成这种现象的原因是：能影响行情的重大资讯总是首先作用在股指期货市场上，因为投资者收到重大资讯时，总是想尽快完成交易这就只有通过股指期货才能做到。

***三***对股市流动性的影响

5股指期货上市初期，基于投机、套期保值及套利等动机，将吸引部分资金从股票现货市场转至期货市场，对现货市场的资金产生排挤效应，从而减少了现货市场的流动性。但就长期而言，股指期货推出后，会大幅提高现货市场的流动性。股指期货提供了规避风险的有效手段，投资股市的意愿会增加，有利于吸引场外资金的进入，尤其是资金规模比较大的机构投资者和风险厌恶型投资者;股指期货的套期保值功能会吸引一批套利者和套期保值者的加入，期现套利需求增加了投资者对现货交易的需求，现货市场的规模和流动性将会有较大的提高;期市多空双方为影响股指期货价格而大量交易股票也会提升股市交易量。从国外市场看，大多数情况是股指期货促进了市场的流动性，而成熟市场这一特征尤为明显。美国市场股指期货上市后，由于吸引了大批套利者和套期保值者入市，股市和期市的交易量都有较大提高，呈双向推动态势。这说明，股指期货的推出促进了指数成份股的交易活跃性，提高了个股的流动性。在香港市场，1986年推出恒生股指期货后，股票交易量在当年就增长了60%，这之后，股票交易量不断增加，到2000年上半年香港股票交易金额已经比恒生指数期货推出前的交易金额增长了近50倍，使香港金融市场空前繁荣。

***四***对市场结构和操作理念的影响统一的指数和股指期货推出之后，市场结构和投资理念会发生新的变化。在此基础上可进一步创造新的金融工具，如指数基金、期货期权等。堪萨斯期货交易所1982年推出价值线指数期货后三年，美国就出现了复合性指数基金。

我国传统的庄家炒股型格局可能因此而慢慢改变，在套期保值基础上的价值型投资理念将获得更多的认同和实践。股指期货促进股市结构优化。股指期货的推出，资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资金聚集度进一步加大。由于小盘股容易***纵，在我国股票市场上，往往出现小盘股涨幅大于大盘股的现象。而且股指由一小部分的大盘蓝筹股拉动，常常出现大多数股票下跌而指数上涨的现象。股指期货推出以后，机构投资者的避险和套利操作将使其对现货市场上的指标股需求大量增加，推动指标股的价格上涨，指标股价格的上涨又会吸引大量散户跟进，进一步推动股价的上涨;而非指标股活跃程度会日渐萎缩，小盘股会逐渐的被边缘化。股指期货的推出将使市场经历一场优胜劣汰的结构调整，大盘蓝筹股进一步得到优化，而小盘股则会相对被削弱。

股指期货的主要特点有哪些

股指期货具有下列特点：

（1）跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。

（2）杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。假设股指期货交易的保证金为12%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。投资者就可以控制8倍于所投资金额的合约资产。在收益可能成倍放大的投资者可能承担的损失也是成倍放大的。

（3）联动性。股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的标的资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。与此股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的反映。

（4）高风险性和风险的多样性。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。股指期货还存在着一定的信用风险和结算风险、因市场缺乏交易对手而不能平仓导致的流动性风险等。

股指期货的特征有哪些

股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程，也有它自身的独特特征。

第一，股指期货与其他金融期货、商品期货的共同特征

1、约标准化。期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。

2、易集中化。期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易在期货交易所内集中完成。

3、冲机制。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。

4、日无负债结算制度。每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。

5、杠杆效应。股指期货采用保证金交易。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。

第二、股指期货自身的独特特征

股指期货的标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。

合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。

股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

第三、股指期货与商品期货交易的区别

1、标的指数不同。股指期货的标的物为特定的股价指数，不是真实的标的资产；而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。

2、交割方式不同。股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸；而商品期货则采用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让进行清算。

3、合约到期日的标准化程度不同。股指期货合约到期日都是标准化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等几种；而商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同。

4、持有成本不同。股指期货的持有成本主要是融资成本，不存在实物贮存费用，有时所持有的股票还有股利，如果股利超过融资成本，还会产生持有预期年化预期收益；而商品期货的持有成本包括贮存成本、运输成本、融资成本。股指期货的持有成本低于商品期货。

5、投机性能不同。股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感，价格的波动更为频繁和剧烈，因而股指期货比商品期货具有更强的投机性。

返回

股指期货基础知识盘点