菜籽粕期货的期货合约
菜粕期权与菜粕期货的对比
主要条款设计说明
①交易单位：1手菜粕期货合约
期权合约的交易单位是指每一交易单位对应标的物数量。设置菜粕期权交易单位为1手菜粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险，有利于投资者熟悉和掌握。
②报价单位：元（人民币）/吨
期权报价单位一般与标的期货报价单位保持一致。与菜粕期货合约报价单位相同，菜粕期权合约报价单位为元（人民币）/吨。
③最小变动价位：0.5元/吨
期权最小变动价位是指期权合约单位价格涨跌变动的最小值。从白糖、棉花等期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2。
菜粕期权与期货最小变动价位（1元/吨）之比在此范围内，可以更好地满足菜粕期权与期货市场组合投资的需要。
④涨跌停板幅度：与标的期货涨跌停板幅度相同
菜粕期权合约涨跌停板幅度与标的期货相同（绝对数相同），即期权合约的涨跌停板幅度按标的期货合约的结算价和价幅比例计算。当期权权利金小于停板幅度时，跌停板价格取期权合约的最小变动价位。
⑤合约月份：两个近月+活跃月份
菜粕期权合约月份规定为两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份，与白糖、棉花期权设置一致。既能满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性，提高市场运行效率。
⑥最后交易日/到期日：标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日
选择交割月份前一个月的第3个交易日为菜粕期权到期日，与白糖、棉花期权保持一致，方便会员到期日行权业务操作，有利于投资者熟悉掌握。
一方面，期权到期日尽量接近标的期货交割月，有利于企业更好地使用期权开展套期保值；
另一方面，期权在标的期货交割月前一个月的梯度限仓调整前到期，可以降低期权行权对期货交割月运行的影响。
⑦行权价格数量：13个
行权价格数量过多，不利于集中市场流动性；数量过少，不能有效覆盖标的期货价格波动范围。
根据白糖、棉花期权运行经验及菜粕期货价格波动特点，菜粕期权合约首日将分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（即6个实值、1个平值和6个虚值期权，对应13个行权价格），能够基本覆盖次日标的期货价格上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。
随着期货价格变动，若实值或虚值期权的数量不足6个，将增挂新的行权价格对应的期权合约。
⑧行权价格间距：根据行权价格分段设置
行权价格间距的设计主要考虑标的价格水平及波动程度。行权价格间距越小，行权价格对应的期权合约数量越多，不利于集中市场流动性；行权价格间距越大，对应期权合约数量越少，可供投资者选择的行权价格也越少，难以满足不同投资者的交易需要。
菜粕期货上市以来，价格主要在1700元/吨至3100元/吨的区间内波动。菜粕期权以2500元/吨和5000元/吨分段设置不同行权价格间距，行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国际成熟市场商品期权基本一致。
⑨行权方式：美式
期权行权方式可分为美式与欧式。对于期权买方，美式期权行权可在到期日及之前任一交易日进行，而欧式期权行权只能在到期日进行。
国际商品期权一般为美式期权。美式期权行权方式有利于保持期权和期货价格更强的关联性，给投资者提供灵活的选择，可以降低期权集中到期对标的市场运行的影响。
白糖期权上市以来，非到期日行权量占总行权量比重为10%左右，市场存在提前行权需求。借鉴国内外期权市场运行经验，菜粕期权也采用美式期权。
⑩交易代码：RM-合约月份-C（P）-行权价格
菜粕期权合约沿用国内商品期权通行的交易代码组成方式，与白糖、棉花等品种期权交易代码组成方式一致，便于投资者理解与掌握。看涨期权（Call）用大写英文字母C表示，看跌期权（Put）用大写英文字母P表示。
农产品期货中的豆粕期货是什么东西
什么是豆粕?
豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。在整个加工过程中，对温度的控制极为重要，温度过高会影响到蛋白质含量，从而直接关系到豆粕的质量和使用；温度过低会增加豆粕的水份含量，而水份含量高则会影响储存期内豆粕的质量。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。
按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。从目前国内豆粕现货市场的情况看，1999年国内豆粕加工总量（不含进口豆粕）大约为1000万吨，其中一级豆粕大约占20%，二级豆粕占75%左右，三级豆粕约占5%，三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。从不同等级豆粕的市场需求情况看，国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕，大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕(蛋白含量43%)，二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流产品，三级豆粕已很少使用。
豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色至浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕的主要成分为：蛋白质40％～48%，赖氨酸2.5％～3.0％，色氨酸0.6％～0.7％，蛋氨酸0.5％～0.7％。
豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。
豆粕的基本用途
豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。
大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。实验表明，在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养，从而促进牲畜的营养吸收。在家禽和生猪饲养中，豆粕得到了最大限度的利用。只有当棉籽粕和花生粕的单位蛋白成本远低于豆粕时才会被考虑到使用。豆粕已经成为其它蛋白源比较的基准品。
在奶牛的饲养过程中，味道鲜美、易于消化的豆粕能够提高出奶量。在肉用牛的饲养中，豆粕也是最重要的油籽粕之一。豆粕还被用于制成宠物食品。玉米、豆粕的简单混合食物与使用高动物蛋白制成的食品具有相同的价值。最近几年来，豆粕也被广泛地应用于水产养殖业中。豆粕中含有的多种氨基酸能够充分满足鱼类对氨基酸的特殊需要。
豆粕期货交易的特点
1、合约标准化——合约除价格外，所有的条款都是预先规定好的，全国统一。
2、交易集中化——豆粕必须在大连商品交易所交易。
3、双向交易和对冲机制——交易者可在价格低时先买入期货合约，待价格上涨后卖出平仓；也可以在价格高时先卖出，然后待价格下跌后买入对冲平仓。
4、每日无负债结算制度——每日交易结束后对交易各方的盈亏进行资金清算。
5、保证金制度和杠杆机制——与高风险相对应，期货市场也是一个高收益的市场。进行期货交易只需要交纳少量的保证金，一般为成交合约的10左右，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。
期货菜粕是什么东西
菜籽粕是菜籽油浸出后的残渣。油菜是我国主要油料作物之一，我国95%的油菜用于生产食用油。油菜籽常见的榨油工艺有两种:动力旋榨和预榨浸出。前者的副产品是菜籽饼，后者的副产品是菜籽粕。预榨菜籽破坏其结构，再用酒精浸出，使其中的菜籽油全部溶于酒精。过滤后的滤饼经干燥回收酒精，剩余为菜籽粕。其粗蛋白含量应在32%以上，粗纤维含量应在12%以下。菜籽粕富含蛋白质，可用作饲料，但含有一些毒素。所以饲料中菜籽粕的含量不宜添加过多。一般鸡饲料在5%以下，牛饲料在5-20%。
